天高云淡

中国太保（爱股,行情,资讯）于12月14日进行网上申购，股票简称“中国太保”，申购代码“780601”，上市地点为上海证券交易所。
　　本次发行基本情况如下：

　　1.发行股票种类：

　　本次发行的股票为境内上市人民币普通股(A股)，每股面值1.00元。

　　2.发行数量

　　本次发行数量为10亿股。回拨机制启动前，网下发行股份3.5亿股，占本次发行数量的35%；其余部分向网上发行，为6.5亿股，占本次发行数量的65%。

　　3.发行价格

　　本次发行的价格区间为27.00元/股-30.00元/股(含上限和下限)，此价格区间对应的市盈率区间为：

　　32.25倍-35.84倍(每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的2007年预测归属于母公司股东的净利润除以本次发行后的总股数计算，发行后总股数按本次发行10亿股计算)。

　　28.06倍-31.18倍(每股收益按照经会计师事务所遵照中国会计准则审核的2007年预测归属于母公司股东的净利润除以本次发行前的总股数计算)。

　　4.发行方式

　　本次发行采用网下向询价对象询价配售(下称“网下发行”)与网上资金申购发行(下称“网上发行”)相结合的方式进行。

　　5.网下发行情况

　　本次网下发行的申购时间为2007年12月13日(T-1日)的9：00至17：00及2007年12月14日(T日)9：00至15：00。网下申购价格区间为27.00元/股—30.00元/股。网下申购截止时间为2007年12月14日(T日)15：00，参与网下申购的配售对象应全额缴付申购款，且必须在2007年12月14日(T日)15：00前划出申购资金。

　　6.网上发行情况

　　网上申购时间为2007年12月14日(T日)上海证券交易所正常交易时间(上午9：30至11：30，下午13：00至15：00)。网上申购价格为30.00元/股。由于网上发行时本次发行价格尚未确定，参与网上资金申购的投资者须按照本次发行价格区间上限(30.00元/股)进行申购。如最终确定的发行价格低于价格区间上限，差价部分将于2007年12月19日(T+3日)与未中签的网上申购款同时退还给网上申购投资者。

　　7.网上网下回拨机制

　　本次发行结束后，发行人和联席保荐人(主承销商)将根据总体申购情况于2007年12月17日(T+1日)决定是否启动回拨机制，对网下、网上发行的规模进行调节。回拨机制的启用将根据网上发行初步中签率及网下初步配售比例来确定。

　　网上发行初步中签率＝回拨前网上发行数量/网上有效申购数量

　　网下初步配售比例＝回拨前网下配售数量/网下有效申购数量

　　1、在网下发行获得足额认购的情况下，若网上发行初步中签率低于2%且低于网下初步配售比例，在不出现网上发行最终中签率高于网下最终配售比例的前提下，从网下向网上发行回拨不超过本次发行规模5%的股票(不超过5000万股)。

　　2、在网上发行获得足额认购的情况下，若网下初步配售比例低于网上发行初步中签率，则从网上向网下回拨，直至网下最终配售比例不低于网上发行最终中签率。

　　3、在出现网下或者网上认购不足的情况下，发行人和联席保荐人(主承销商)可以根据实际认购情况启动双向回拨机制，调整网下和网上的发行规模。

　　8.本次发行时间安排

　　T-5 12月7日 刊登《招股意向书摘要》和《发行安排及初步询价公告》初步询价起始日

　　T-3 12月11日 初步询价截止日

　　T-2 12月12日 刊登《网上路演公告》

　　T-1 12月13日 网下申购缴款起始日、网上路演

　　T　 12月14日 网上资金申购日、网下申购缴款截止日

　　T+1 12月17日 确定回拨后(如有)的网上、网下最终发行数量、网上申购配号

　　T+2 12月18日 网下配售开始退款、网上发行摇号抽签

　　T+3 12月19日 刊登《网上资金申购发行摇号中签结果公告》、网上申购资金解

　　9.申购策略

　　江南证券认为上市首日中国太保的涨幅应超过50%，达45元以上，预计其网上资金冻结量应在25000亿—28000亿之间，中签率为0.58%—0.78%，中间值为0.73%。在50%的首日涨幅，网上中签率为0.73%下，中国太保的网上申购收益率为0.36%，年化收益率为17.55%。积极申购

　　光大证券建议集中申购中国太保，预计其预期申购收益率为0.426%。

　　招商证券经分析得出中国太保的合理估值区间在32-37元，且一级市场的新股申购较二级市场应有20%左右的流动性折价，建议机构申购价格在26至31元之间。

　　安信证券经计算得出太保2008年寿险业务每股评估价值为49.14元，加上财险分部的6.34元，对公司6个月目标价为55.49元。询价区间确定根据2007年预计EPS0.91元，结合按内含价值发计算的2007年目标价，再考虑一级和二级市场的差价，得到询价区间为23-27元。